选股票投资12原则(一)

华伦 巴菲特以他的亲身经历告诉我们：成功的投资并不需要专业或技术，只要理性、冷静，就可以获得成功。他作决策所依据的基本原则可分为四类十二项。 这四类分别是： 一、企业原则 （１）这家企业是不是可以让你简单了解？ 一般人无法对企业的未来作出明确的预测，除非你了解它如何获利。投资人在投资股票时，对一家公司销售、费用、利润的产生等多半没有任何线索。如果你能了解这整个流程，你就有能力明智地进行你的研究调查。 （２）企业营运是否稳定发展？ 如果你打算将自己的未来投资到一家企业，你有必要知道该公司能否禁得起时间考验。你不太可能将自已的未来，赌在一家没有经历过不同经济循环和竞争力的新公司上。你应该确认你投资的公司已经步上轨道，并且每隔一段时间检验一次该企业的能力。 （３）这家企业的长期发展前景是否看好？ 有远景、产品或市场具备特殊利基（独占性及差异性）的公司，是最值得长期拥有的企业。特殊利基是指销售产品、或者顾客需要或想要的服务在市场中没有类似的替代品，而且拥有一定的商誉；最不值得拥有的企业是商品企业，因为它与竞争者唯一的差异就是价格。有时商品企业会以价格为武器，以低於成本的价格销售产品，来暂时吸引顾客并打击竞争者。 一般而言，大多数的企业是界於两者之间：他们不是拥有特殊利基，就是拥有较有利的价格优势。长期来看，拥有特殊利基，即使是弱势，也比拥有强势的价格优势企业更有获利的希望，而且至少还有定价的能力，可使公司赚得比平均投资报酬率更多的利润。 二、经营原则 （４）经营者是否理性？ 理性的经营者会把多余的现金，投资在那些资金成本报酬率为高的计划里。要不然，他们也会借由增加股利发放和买回股票，将盈余归还给股东。而缺乏理性的经营者却不断地寻找花费多余现金的方法，不把钱还给股东。当他们的投资报酬率低於资金成本的时候，他们的作为终究会被揭发。 （５）经营者对它的股东是诚实坦白的吗？ 你可能没有机会与你所投资企业的董事长或总经理说话，但是可以借着他们召开股东大会和股东沟通意见时，了解他们的为人。经营者在向你报告企业的进展时，是否能让你了解每个营业部门是如何营运的？经营者是否像他吹嘘自己的成功一样坦承他的失败？最重要的是，经营者能否直截了当地表示，公司主要的目的是使股东权益报酬率达到最大？ （６）经营者是否会盲从其它法人机构的行为？ 当心那些会以「其它的公司也这麽作，一定没有问题」为逻辑来替自己的行为辩护的经营者，衡量经营者竞争力的一个方法是，看他们如何运用自己的思考能力，而非依附群众心理。