市政公债优点多多 切莫错过投资良机

这与三十年期国债6.2%的殖利率已十分接近。这是因为，许多州政府和地方政府为了筹措足够资金，以满足雄心勃勃的发展计划，不得不提高公债的利率。 历史数字表明，只要政府公债的殖利率达到国债水平的85%，它们就值得追求高殖利率的投资者买进。而现在，二者已几乎完全相等，因而的确已成为很好的投资选择。我们都知道，政府公债与国债的主要区别是，国债的收益可免缴州及地方所得税，但不能免除联邦所得税。而市政公债的投资者只要购买的是其居住地所在州的政府债券，其收益即完全免缴州和联邦所得税。此外，如果投资者购买了波多黎各地方政府发行的债券，无论他居住在哪一个州，其收益均无需缴纳州及联邦所得税。 同时，市场上超过半数的政府公债附带发行人违约保险，即投资者保证能够按期全额地享受收益。如果您投资的债券没有保险，您也可通过券商为其购买四家主要保险公司(AMBAC, MBIA, FSA and SGIC)提供的保险，保险费通常为全部金额的十分之一个百分点或五分之一个百分点。 那麽，免税到底会有多大的好处呢？举例来说，如果您购买了不带保险的A级纽约市政一般政府保证债券公债，其殖利率为6.2%。由於免缴所得税，如果您的税率水平为28%，则其实际殖利率相当於8.61%；而如果您的税率水平为33%或是最高的39.6%，那麽其实际殖利率分别相当於9.39%和10.16%。 您可以透过股市或债券券商购买市政公债。许多大型债券公司均存有大量免税的市政公债可供投资者选择。唯一的问题是其需要的资金额较大。一次至少购买$5,000美元以上。 当然，购买债券也并非全无风险：如果市场利率大幅攀升，债券价格将随之下降。1999年，投资者就面临着这种情况，因而债券市场一片萧条。今年，债券价格曾有所上涨，但又随之回落，目前债券价格水平相当於年初时的情况。 如果投资者购买单独的债券，而不是债券基金，那麽其风险将会降低。这是因为，单独的债券能确保在到期後全额偿付，尽管它们多数在遥远的未来才能到期。而如果您购买了债券共同基金，您将无法保证能得到最初购买时的成本价。 债券的另一个风险是，如果市场利率下跌，州或地方政府可能会要求「赎回」债券，即要求投资者将所购买的债券卖回发行机构。投资者可以收回债券的面值，但将不得不再度寻找另一种高收益的投资工具。 权衡风险和收益之後，可以看出，市政公债非常适合以下类型的投资者，即：1)适用所得税率较高；2) 居住州所得税率较高；3) 居住在纽约市或其他征收地方所得税的城市。